Exposé par Stéphane Crépey, travail en collaboration avec Claudio Albanese et Stefano Iabichino.

Nous considérons le risque de modèle né de la sélection adverse, au sein des modèles disponibles (y compris erronés), de celui assurant à la banque qui l'utilise des prix (d'achat de produits dérivés par la banque) élevés (comme nécessaire pour être compétitif sur le marché), mais plus que compensés à court et moyen terme par des gains en couverture.

Ce jusqu'au moment où une crise financière révèle le caractère erroné du modèle utilisé, obligeant la banque à liquider ses positions au prix de lourdes pertes.
Ce risque de modèle "Darwinien" est un risque directionnel (de moment d'ordre un), susceptible de prospérer à l'insu des systèmes de risque traditionnels, qui sont focalisés sur les moments d'ordre deux et au-delà. Une approche possible pour le détecter consiste en des simulations à long terme et à grande échelle, révélant les conséquences de l'utilisation de divers modèles dans des scénarios extrêmes. Les modèles erronés sont alors écartés tandis que les modèles admissibles peuvent être combinés au sein d'une approche "bayésienne robuste".